特朗普就职对中国A股市场的影响：中金研究报告解读

中金公司研究报告梳理了特朗普再次就职美国总统后可能推出的政策，并分析了这些政策对中国A股市场的影响。报告指出，特朗普可能在就职首日及“百日新政”期间密集推出行政令，涉及移民、关税、能源、减税等领域。

政策方面：

• 关税：特朗普可能渐进式提高关税，对中国商品额外加征关税。虽然加征关税在流程上可以快速实现，但实际情况可能取决于多方因素。
• 移民： 移民政策可能较快出台，特朗普可能会采取措施限制移民。
• 减税： 减税政策推进可能需要时间，需要考虑财政赤字等因素。
• 能源： 特朗普可能放松对石化能源的管制，增加低成本能源供给。
• 财政赤字： 美国政府面临财政赤字和债务上限压力，特朗普的政策可能加剧这一压力。

对A股的影响： 报告认为，特朗普上任对A股市场的影响渠道主要包括：

1. 影响中国制造业企业出口与盈利；
2. 影响中国政策力度和空间；
3. 影响国际资金风险偏好及流动方向。

报告指出，短期内，市场对特朗普政策预期的反应可能已经体现。中长期来看，A股市场表现仍主要取决于国内经济基本面和政策应对。

投资风格影响： 报告分析了特朗普政策可能对A股投资风格的影响，包括：

1. 提升内需重要性；
2. 推动企业出海战略；
3. 促进创新和技术进步，重点关注战略性新兴产业；
4. 能源价格波动影响。