猪价要上天？关税反制竟成导火索！

周观察：关税反制提振国内农产品价格，猪价震荡筑底或近尾声

本周市场聚焦于关税政策调整对国内农产品价格的影响，以及生猪市场供需变化。受中美、中加农产品关税调整及部分牛肉企业进口暂停申报等因素影响，国内农产品价格预计将受到提振。同时，生猪市场需求边际改善，二育入场意愿增强，或将推动猪价结束震荡筑底，迎来上涨。此外，宠物食品市场受益于消费升级和关税壁垒，国货崛起逻辑持续强化。

关税反制及暂停进口申报，利好国内农产品价格

关税政策调整

2025年3月，中国国务院关税税则委员会发布公告，宣布对原产于美国和加拿大的部分农产品加征关税。具体措施包括：

• 自3月10日起，对原产于美国的鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。
• 自3月20日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税，对水产品、猪肉加征25%关税。

暂停牛肉进口申报

除关税政策外，海关总署于2025年3月3日发布公告，暂停巴西等国合计六家牛肉企业的进口申报，旨在维护国内牛肉市场价格稳定。

政策影响分析

上述关税反制措施及暂停进口申报政策，预计将对国内农产品价格产生积极影响。

• 饲料原料价格上涨： 对玉米、大豆等饲料原料加征关税，将直接推高国内饲料生产成本，进而导致饲料价格上涨。
• 肉类价格上涨： 对鸡肉、猪肉、牛肉等加征关税，将提高进口成本，减少进口量，从而提振国内肉类价格。暂停部分牛肉企业进口申报，也将进一步收紧牛肉供应，支撑国内牛肉价格。

综合来看，关税反制及部分农产品进口申报暂停，有望助推国内农产品价格整体上行。

生猪市场分析：需求边际改善，二育或将入场

生猪价格及供给情况

据涌益咨询数据显示，截至2025年3月8日，全国生猪均价为14.47元/公斤，周环比下降0.08元/公斤，同比上涨0.10元/公斤。涌益样本生猪屠宰量高于2024年同期，表明当前市场整体生猪供给充足。但进入3月初，已基本度过春节后供给压力最大、需求最弱的时段。

市场需求分析

随着气温回升，餐饮消费逐步恢复，生猪市场需求呈现边际改善趋势。同时，中美、中加农产品互加关税，有望提振市场对未来猪价的预期。

二育入场预期

2025年2月20-28日，行业销售至二育的生猪占实际销量比重为4.03%，二育栏舍利用率为26%。受年后气温波动影响，二育入场仍偏谨慎。预计进入3月中旬后，气温中枢抬升，叠加猪价处于相对低位，二育或将加速入场，进而支撑猪价中枢抬升。

投资观点：生猪板块配置价值显现，宠物板块国货崛起

盈利修复向上叠加消费复苏提振，生猪板块低位配置价值显现。消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。

重点推荐板块及标的

生猪板块

推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。

饲料板块

饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐标的：海大集团、新希望等。

宠物板块

消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。据欧睿数据，2025-2028年中国宠物食品市场规模CAGR达9.64%。国内宠物主消费态度趋于理性化，单宠消费投入持续升级，叠加宠物食品进出口关税壁垒加剧，国货崛起逻辑持续强化。推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

市场表现回顾：农业板块跑输大盘

本周（3.3-3.7）上证指数上涨1.56%，农业指数上涨1.04%，跑输大盘0.52个百分点。子板块来看，宠物食品板块领涨。个股来看，生物股份（+9.58%）、京基智农（+7.79%）、中宠股份（+6.44%）领涨。

价格跟踪：白羽鸡、草鱼、鲈鱼、玉米价格上涨

本周（3.3-3.7）白羽鸡、草鱼、鲈鱼、玉米价格环比上涨。

生猪养殖成本及利润分析

生猪价格及成本

• 3月7日全国外三元生猪均价为14.5元/kg，较上周持平；
• 仔猪均价为32.76元/kg，较上周下跌0.25元/kg；
• 白条肉均价19.11元/kg，较上周上涨0元/kg。
• 3月7日猪料比价为4.3:1。

养殖利润分析

• 自繁自养头均利润33.56元/头，环比-9.52元/头；

• 外购仔猪头均利润-12.52元/头，环比-21.91元/头。

  风险提示

宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。