军工板块回暖：新周期开启，结构性增长值得期待

近期军工板块展现出积极复苏态势。多家核心企业发布大额合同公告，例如光威复材和国科军工分别签订了巨额物资采购合同和销售合同；北方导航等公司业绩也企稳回升。这些信号表明军工板块基本面加速回暖，一季度订单公告有望持续释放利好。

行业正经历新旧周期转换，从”量价齐升”过渡到”量增价稳”，从”平台放量”过渡到”建体系，补短板”，最终走向”结构性增长”。这预示着军工行业将开启第二轮结构性周期复苏，未来增长将呈现结构性特征，传统领域保持稳定增长，而新兴领域（如商业航天、低空经济）的增长潜力巨大。

投资建议方面，应重点关注以下三个方向：首先是传统军工领域，建议关注航发、船舶、航空航天等板块中具备订单修复预期和业绩支撑的公司；其次是新兴领域，聚焦低成本、智能化、体系化的方向，例如低成本精确制导弹药、无人系统、新一代智能化作战底座、商业航天、低空经济以及大飞机等；最后是改革和出海方向，关注资产整合预期和军贸市场竞争力强的公司。

值得关注的投资标的包括：航发动力、航发控制、航材股份、图南股份、华秦科技、湘电股份、中航西飞、中航高科、光威复材、菲利华、高德红外、北方导航、中无人机、航天彩虹、航天电子、宗申动力、国睿科技、七一二、海格通信、中国卫通、中国卫星、斯瑞新材、航天环宇、莱斯信息、中航重机、火炬电子、铂力特、华曙高科等。

当然，投资军工行业也存在一些风险，例如国防预算增长不及预期、市场需求波动、改革进展不及预期、原材料成本上涨、竞争加剧以及产品价格下降等。投资者需谨慎评估风险，理性投资。