钧达股份港股上市：业绩暴跌下的“繁荣”，光伏困局如何破？

资本市场的弄潮儿：钧达股份的港股上市与背后的隐忧

首秀的“亮眼”与无法掩盖的业绩颓势

Hainan Junda New Energy Technology Co., Ltd. (钧达股份) 披着“新能源”的外衣，在香港交易所敲响了上市的锣声。开盘22.2港元，收盘26.6港元，涨幅看似高达20.09%。但数字不会说谎，也不会掩盖其A股（002865.SZ）业绩的颓势。2024年营收骤降46.66%，净利润更是由盈转亏，巨亏5.91亿元人民币！

更令人担忧的是，2025年一季度，营收同比腰斩近一半，净利润亏损扩大。这种业绩表现，让其在港股的“亮眼”首秀，显得格外讽刺。资本市场是逐利的，投资者不是慈善家。他们今天追捧你，明天可能就会抛弃你。钧达股份，拿什么支撑这份虚假的繁荣？

募资用途：画饼充饥还是战略扩张？

招股书上，钧达股份将募集资金用于海外光伏电池生产基地、研发先进技术、拓展海外销售渠道等。这些美好的“蓝图”，听起来很诱人，但仔细分析，却充满了不确定性。在全球贸易保护主义抬头的背景下，海外建厂真的能顺利投产？研发需要投入大量资金，能否成功突破技术瓶颈？海外销售渠道的建立，又将面临怎样的竞争？

倘若这些计划无法顺利实施，募集来的资金，会不会只是“画饼充饥”，最终打了水漂？更令人担忧的是，在光伏行业竞争白热化的今天，盲目扩张产能，会不会加剧行业内卷，最终损害自身的利益？

A股的“前车之鉴”：增发破发，信心何在？

钧达股份在A股市场早有“前科”。2023年以100元/股的价格向特定对象增发股票，如今股价却跌破增发价。这意味着，参与增发的投资者，已经处于亏损状态。这种“割韭菜”的行为，无疑会损害投资者对公司的信心。A股市场的“前车之鉴”，港股投资者真的视而不见吗？

如果在港股市场重蹈覆辙，钧达股份又将如何面对投资者的质疑？难道要靠不断地“讲故事”、“画大饼”来维持股价吗？这种饮鸩止渴的做法，终将无法长久。

光伏行业内卷加剧：钧达股份的突围之路

毋庸置疑，光伏行业正经历着一场前所未有的洗牌。技术迭代加速、产能过剩加剧、价格战愈演愈烈…… 面对如此严峻的形势，钧达股份想要突围，并非易事。仅仅依靠扩大产能、拓展海外市场，恐怕难以摆脱困境。

钧达股份需要的是真正的技术创新，是能够引领行业发展的核心竞争力。只有掌握了核心技术，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。同时，也需要更加审慎的经营策略，避免盲目扩张，才能在风云变幻的市场中稳健前行。