英思特年报狂飙：消费电子回暖暗藏玄机，业绩高增长可持续吗？

英思特2024年报：消费电子回暖下的狂欢与隐忧

财报解读：增长的背后，隐患初现

英思特亮眼的2024年报，乍看之下，的确令人振奋：营收逼近12亿，净利润接近2亿，同比增幅都超过25%。这无疑给在创业板摸爬滚打的公司打了一剂强心针。然而，仔细分析这份报表，我却从中嗅到了一丝不安。诚然，消费电子的回暖功不可没，但这种“回暖”究竟是周期性的反弹，还是结构性的复兴？英思特的增长，是真正自身实力的体现，还是仅仅搭上了顺风车？

报表里，最扎眼的数据，莫过于营收和净利润的增长。但数字不会说谎，也不会告诉你真相。我更关心的是，这种增长的可持续性如何？英思特对消费电子的依赖度有多高？如果消费电子的这股热潮退去，英思特又将如何自处？要知道，科技行业，特别是消费电子，向来是“眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了”。

此外，毛利率的提升，固然是好事。但31.75%的毛利率，在整个稀土永磁材料行业中，算不上顶尖。考虑到英思特所处的行业地位，以及它所面临的竞争压力，这个毛利率的提升，更多可能是原材料价格企稳带来的被动增长，而非自身技术创新和成本控制的结果。说白了，就是运气好，搭上了顺风车。