CBOT持仓报告：玉米空单激增，市场情绪剧烈波动

玉米空单激增，USDA报告前市场情绪波动

2月25日，芝加哥商品交易所(CBOT)谷物期货市场价格小幅回落，市场情绪波动加剧。玉米、大豆和小麦期货价格在周五触及高点后回落，主要原因是市场对南美作物生产前景转为乐观，特别是巴西大豆和玉米产量预期改善。全球竞争和美国种植面积预测也影响了期货市场。即将发布的美国农业部(USDA)种植面积报告和春季播种季节临近，市场情绪保持紧张。

数据显示，2月24日，大宗商品基金增持CBOT玉米、大豆、小麦、豆粕和豆油的投机性净空头头寸。过去5个交易日和过去30个交易日，大宗商品基金的持仓变化有所不同，具体数据见图表。

玉米市场方面，玉米期货回调反映出投资者部分获利了结。CBOT玉米期货市场上，大宗商品基金近期持续增持玉米净空头头寸，过去5个交易日增幅达1.75万手。这主要受南美玉米产量预期改善和美国玉米种植面积增加预期影响。CoBank预测，2025年美国玉米种植面积将增长约4%，USDA也预计将发布利好玉米种植的数据。巴西玉米种植季节推进，出口节奏加快，市场担忧情绪减弱。南美玉米产量增加加剧了全球市场竞争，对玉米期货构成压力。

大豆市场方面，CBOT大豆期货小幅回落，受巴西大豆丰收预期和基金增持大豆净空头头寸（过去5个交易日增持5000手）的影响。巴西农业咨询公司AgRural下调了2024/25年度大豆产量预测，但仍为历史最高水平。巴西大豆收获速度加快，短期内供应充足，但全球需求疲软和供应竞争可能对未来价格构成压力。

小麦市场方面，小麦期货回调也与市场情绪波动有关。尽管俄罗斯小麦出口价格上涨，但美国和黑海地区天气前景向好，减少了市场担忧。CBOT小麦期货下行，大宗商品基金增持小麦净空头头寸，反映出市场的谨慎情绪。美国硬红冬小麦基础价格稳定，买家不愿提高价格，加剧了期货价格下行压力。

豆油和豆粕市场也受基金持仓情绪变化的影响。CBOT豆油和豆粕期货的投机性净空头头寸增加，表明市场对短期豆油和豆粕需求的悲观预期。过去5个交易日，豆油净空头头寸增加5500手，豆粕净空头头寸增加3000手。巴西大豆收获加速，欧洲豆粕价格走弱，全球豆粕价格持续疲软，CBOT豆油期货也面临类似压力。

未来走势展望：CBOT谷物期货市场走势将取决于南美产量最终确定、美国春季播种种植面积和天气变化等因素。市场情绪波动和投机基金持仓变化将可能引发短期价格震荡。USDA年度种植面积报告将是市场关键变量。大宗商品基金净空头头寸增加表明市场情绪偏空，但南美作物产量逐步落实后，市场可能逐渐关注供需基本面。短期内，玉米、大豆和小麦价格可能继续震荡，但如果南美天气出现异常，市场可能快速反弹。CBOT谷物期货市场将受全球供需变化和投机资金操作的双重影响，投资者应密切关注未来几周的天气变化、出口数据和春季种植面积预期，为市场波动做好准备。