老铺黄金：逆势增长背后的产品升级与品牌战略

天风证券最新研报显示，2024年中国黄金珠宝行业整体需求保持平稳，但老铺黄金（06181）却实现了远超行业平均水平的增长，这标志着行业发展模式正经历从渠道驱动转向产品升级驱动的转变。

过去，黄金珠宝行业主要依靠渠道扩张来驱动增长，产品同质化严重。但随着渠道红利的消退，行业增长动力开始转向产品创新和差异化。老铺黄金凭借其产品升级战略，成功在竞争中脱颖而出。

研报预测老铺黄金2024年净利润将达到14-15亿元，同比增长236%-260%。这一显著增长主要源于两方面：一是门店扩张，2024年新增7家门店，同时对现有4家门店进行优化和扩容；二是同店增长，得益于品牌影响力的提升和产品持续优化，老铺黄金存量门店的营收实现大幅增长，同店增速远高于开店增速。

此外，老铺黄金进驻新加坡滨海湾金沙酒店，标志着其海外扩张战略正式启动，这将为公司长期发展打开更大的空间，并助力其打造国际化高端奢侈品品牌形象。

目前，老铺黄金的品牌势能依然强劲，2025年初的销售数据也印证了这一点。未来，值得关注的是公司新一轮涨价带来的销售旺季以及新加坡门店的开业进展。

除了老铺黄金，天风证券还推荐关注潮宏基（002345.SZ）和周大福（01929）。但需注意的是，金价波动、终端需求疲软以及行业竞争加剧等因素都可能带来风险。