建银国际下调海底捞目标价：2025财年能否复苏？

建银国际近日发布报告，下调海底捞(06862.HK)目标价至16.9港元，较之前的17.9港元下调5.6%，维持“优于大市”评级。此举引发市场对海底捞未来业绩的担忧，也为我们深入分析其发展前景提供了契机。

业绩下调原因及影响：

建银国际下调目标价的主要原因在于其下调了2024/2025财年的盈利预测。具体而言，2024财年下半年销售额低于预期，对2025财年客流量的假设也更为保守。报告中指出，2024年下半年海底捞的业绩未达预期，客流量放缓导致销售增长预测从增长15%调整为下降3%。

尽管如此，建银国际也注意到一些积极因素。由于原物料成本有利，预计2024年下半年毛利率将提高1.5个百分点至60.5%。这表明海底捞在成本控制方面仍具有一定的优势。

2025财年复苏预期：

建银国际对海底捞的长期发展持乐观态度，预计2025财年公司有望逐步复苏。其复苏的驱动力主要在于以下几个方面：

• 商店效率提升：海底捞将致力于提高门店运营效率，以提升盈利能力。
• 菜单更新：持续更新菜品，吸引顾客，提升消费体验。
• 消费券刺激：利用消费券等政策红利，刺激消费需求，增加客流量。
• 销售时点情报系统增长：销售时点情报系统的增长将进一步提升销售额。

基于上述因素，建银国际预计2025财年海底捞收入将增长7%，经营利润率将提高0.6个百分点至14.2%。

区块链技术与海底捞未来：

虽然本次报告并未涉及区块链技术，但我们可以探讨其在海底捞未来发展中的潜在应用。例如，区块链技术可以用于构建透明、安全、可追溯的食品供应链，提升消费者信任度；还可以用于构建会员管理系统，提升会员忠诚度和参与度；此外，还可以利用区块链技术进行数据分析，从而更好地理解消费者需求，优化经营策略。

总结与展望：

建银国际对海底捞的短期业绩表现持谨慎态度，但对长期发展前景依然看好。2025财年的复苏预期能否实现，关键在于海底捞能否有效应对挑战，抓住机遇，提升运营效率，并积极探索新技术在餐饮行业的应用。投资者需密切关注海底捞的后续经营情况及相关政策变化。