粉笔(02469.HK)：AI赋能下的业绩增长与未来展望

2024年2月14日，粉笔(02469.HK)发布2024年全年业绩预告，显示公司预计2024年收入不少于27.7亿元，净利润不少于2.3亿元，同比增长不少于19.3%，经调整净利润预期将不少于3.5亿元。这一亮眼业绩预告，印证了粉笔在职教赛道的领先地位和盈利能力的持续提升。

业绩增长的驱动力，源于粉笔前期对AI研发的持续投入进入价值兑现阶段。公司基于算法优势构建的技术护城河与规模化的商业闭环，形成了支撑业绩增长的飞轮效应。2025年被认为是生成式AI规模化商用元年，粉笔凭借十余年教研资源积累和前瞻性技术预研投入，已完成多款AI产品矩阵的商业化部署，在市场竞争中占据显著优势。例如，2024年7月上线的自主研发专注于职教行业的垂域大模型，以及基于此开发的“粉笔AI老师”，在智能化辅助学习方面取得了显著成效；去年12月上线的精品面试AI点评产品，则通过AI老师全程引导，实现了运营效率与用户体验的协同优化。

粉笔CEO张小龙强调，公司对AI的投入并非短期跟风，而是长期战略。早在ChatGPT面世前，公司就已组建专业算法团队，并持续加码人才与算力投入。他认为科技是效率提升的关键，呼吁行业聚焦垂直场景的产品创新与商业价值挖掘。

粉笔总裁魏亮表示，过去十年，公司依托自主研发的推荐算法、深度学习框架及自然语言处理技术，形成了“教、学、练、测、评”全链路AI解决方案，实现了知识路径的动态优化，并通过自然语言处理技术将主观题智能批改效率提升至人工的20倍以上。

技术迭代方面，粉笔近期官宣2024年底已部署全面接入DeepSeek大模型，预计将进一步释放其自研垂域大模型的性能。中信证券研报指出，DeepSeek在准确度、推理能力和训练成本上的优势，有望推动教育+AI大范围应用推广，而相关领域应用场景的理解与数据积累以及产品化能力水平，将成为新的商业化竞争优势。

2025年度国考报名人数再创新高，竞争再度升温，公考培训市场扩容趋势仍有望持续。粉笔即将上线首个完全由AI授课的公考课程，以适应不同用户需求，加速构建AI+教育产品组合生态体系。通过差异化的产品矩阵与渗透式定价策略，以及优化后的成本结构和规模效应，粉笔将持续拓宽市场护城河。

从长期发展维度来看，随着AI技术矩阵的持续深化，粉笔的行业主导地位或将进一步强化。在AI深度赋能下，其未来业绩增长曲线有望呈现更强的延展性和突破性。粉笔的成功，不仅是其自身努力的结果，也反映了AI技术赋能教育行业所带来的巨大潜力。未来，我们将持续关注粉笔在AI领域的创新和发展，以及其对整个教育行业的深远影响。