小鹏汽车2025年1月交付量突破3万台，方正证券维持强烈推荐评级：深度解析及区块链技术展望

方正证券发布研究报告，维持小鹏汽车-W（09868）“强烈推荐”评级，预计2024-2026年公司营收将分别达到409亿、937亿和1250亿元，归母净利润分别为-78亿、-9.9亿和48.2亿元。

小鹏汽车2025年1月交付新车30350台，同比增长268%，环比下降17%，连续三个月交付量突破3万台。其中，小鹏G3i销量持续走高，小鹏P7i累计交付突破2万台。

方正证券报告核心观点：

• 爆款车型驱动销量增长: 小鹏G3i和P7i的成功交付是销量连续突破3万台的关键。G3i连续五个月交付量超过1万台，连续两个月交付超过1.5万台，月产能已达2万台。P7i上市两个月累计交付突破2万台，体现了市场对产品的认可。
• 新品周期强势开启，产品矩阵扩张：继G3i和P7i之后，小鹏汽车后续还将推出多款新车，例如G7、G6、G9以及增程车型。其中，G7已完成工信部申报，预计2025年第二季度上市。多元化的产品矩阵将为公司提供坚实的销量支撑，预计销量有望突破40万台。
• AI赋能全生态布局，全球化战略持续推进：小鹏汽车以“AI定义汽车”为核心战略，积极布局AI生态，研发人形机器人、飞行汽车等创新产品。同时，公司正积极推进全球化战略，小鹏X9右舵版已在新加坡车展亮相，并计划将海外销售网络拓展至60多个国家，长期目标是海外销量占比达到一半。

区块链技术展望：

小鹏汽车的快速发展和全球化布局，为区块链技术在汽车行业的应用提供了广阔空间。未来，区块链技术可以应用于以下方面：

• 车辆数据安全与隐私保护: 利用区块链的不可篡改特性，保障车辆行驶数据、维修记录等信息的安全性及隐私性，提升消费者信任度。
• 供应链管理: 提高供应链的透明度和效率，追踪零部件的来源和生产过程，降低供应链风险。
• 数字资产与积分系统: 建立基于区块链的数字资产系统，发行车辆积分，提升用户粘性，并实现积分的跨平台流通。
• 车辆认证与防伪: 利用区块链技术对车辆进行身份认证和防伪，防止车辆信息造假和盗窃。
• 自动驾驶数据共享: 通过区块链技术安全地共享自动驾驶数据，加快自动驾驶技术的发展。

风险提示：

虽然小鹏汽车发展势头强劲，但也面临市场竞争加剧、技术研发不及预期、供应链管理风险等挑战。

总结：

小鹏汽车2025年1月交付量突破3万台，展现了其强大的产品竞争力和市场号召力。方正证券维持“强烈推荐”评级，看好其未来发展前景。同时，区块链技术的应用将进一步提升小鹏汽车的竞争力和可持续发展能力。投资者需关注市场风险及公司发展进程。