摩根士丹利发布媒体娱乐行业报告：Spotify看涨，华纳音乐增持，SiriusXM减持

摩根士丹利近期发布的媒体娱乐行业报告重点关注音频市场，对Spotify、华纳音乐集团和SiriusXM三家公司进行了分析，并给出了相应的投资评级。

报告对Spotify持积极态度，给予增持评级，目标价为550美元。Spotify在年轻用户群体中保持强劲增长，有声读物业务也展现出良好的发展潜力。即使在两次涨价后，用户降级率仍然很低，显示出Spotify产品具有较高的用户粘性和定价弹性。摩根士丹利看好Spotify即将推出的产品改进，例如无广告视频播客，并更新了对Spotify估值，以反映汇率和成本变化。

对于华纳音乐集团，摩根士丹利同样给予增持评级，目标价为37美元。虽然过去一年表现落后于Spotify和整体市场，但摩根士丹利认为数字音乐服务提供商的新一轮提价将推动其流媒体收入增长，特别是家庭套餐。不过，由于非流媒体收入和研发成本的考虑，摩根士丹利下调了对华纳音乐的估值，并略微下调了目标价。

相反，摩根士丹利对SiriusXM的评级为减持，目标价为23美元。尽管SiriusXM的收听份额和用户参与度保持稳定，并受益于播客投资，但摩根士丹利认为车载流媒体市场的竞争加剧将对其市场份额和用户增长构成压力，尤其是在Spotify车载使用率与SiriusXM持平的情况下。值得一提的是，尽管摩根士丹利看跌SiriusXM，但伯克希尔哈撒韦公司仍然是其最大投资者。