2025年2月铜价预测：高位震荡，谨慎乐观

2025年2月16日，中信建投期货研究发展部的张维鑫和虞璐彦发布了关于铜价的研报。报告认为，短期内铜价将维持高位震荡。

支撑因素：

• 原料短缺：Cobre Panama矿业纠纷导致铜精矿供应短缺，国内铜精矿加工费跌破零轴，反映出市场供应紧张。
• 国内预期升温：国内政策利好，市场风险偏好中性，重要会议临近，提振铜价。

制约因素：

• 海外经济增长放缓：美国1月零售销售数据大幅下滑，经济放缓担忧加剧，对铜价形成压制。
• 全球贸易扰动：全球贸易政策的不确定性仍然存在，带来风险。
• 高铜价打击下游需求：高铜价抑制下游需求，现货市场平水延续，库存累积。

数据表现：

• 全球铜库存累积，LME和COMEX库存均有增加。
• 美国通胀数据超预期，加剧市场对美联储货币政策收紧的预期。
• 中国1月金融数据显示M2增速和信贷增量均有所增长。

操作策略： 报告建议，多单逢高减仓获利了结，观望市场见顶信号后再布局空单。沪铜主力价格参考区间为76200-79000元/吨。

风险提示： 报告提示，全球贸易政策扰动、国内政策预期变化以及地缘政治冲突都可能对铜价造成影响。