银河证券研报：基建投资发力，建材行业供需格局有望改善

智通财经APP获悉，银河证券近日发布研报，对水泥、消费建材、玻璃纤维和浮法玻璃等建材行业板块的市场走势进行了深入分析，并提出了相应的投资建议。

水泥行业：供需偏紧，价格有望回暖

受春节假期和气温影响，1月份水泥价格走低，下游施工进度放缓。但银河证券认为，随着春季复工复产的到来，以及2025年地方政府债券和超长期特别国债对重大项目建设的大力支持，基建投资有望进一步提升，从而带动水泥需求回暖。同时，1月份各省份错峰停窑，北方冬季错峰时间预计延续至3月中旬，全国水泥供应将保持低位运行。供需两端的共同作用下，水泥价格有望上涨，区域龙头企业盈利能力有望修复。

消费建材行业：政策刺激下需求有望改善

2024年建筑及装潢材料类零售额同比下降2.0%，但降幅较1-11月有所收窄，12月单月零售额环比增长显著。银河证券认为，这主要受益于政策的提振，商品房销售企稳带动建材在家装市场的需求，以及年底赶工对地产竣工面积的拉动。未来，存量房市场将成为重点，存量房翻新和旧房修缮的需求有望加速释放，进一步提振消费建材市场。此外，龙头企业在渠道下沉和零售业务布局上的努力，也提升了其市场占有率，具备较强的竞争优势。因此，建议关注渠道布局完善、品类扩张较好、具备产品品质优势及品牌优势的消费建材行业龙头企业。

玻璃纤维行业：新兴市场带动需求恢复，龙头企业受益

粗纱方面，1月份市场需求减弱，但企业稳价意愿较强，价格保持稳定。预计节后市场需求将缓慢恢复，在中下游库存偏低及企业稳价目的背景下，粗纱价格存在上涨预期。电子纱方面，1月份市场需求表现一般，部分厂家报价小幅下调。短期下游深加工订单有限，需求恢复较慢，但中长期来看，在产线缩减预期以及终端恢复预期下，电子纱价格有提涨空间。总的来说，新兴市场的带动作用将推动玻璃纤维需求恢复，建议关注受益于新一轮玻纤复价落地的龙头企业。

浮法玻璃行业：供需格局或将逐步优化

春节假期影响下，市场赶工需求收尾，预计元宵节后中下游陆续复工，市场刚需逐步恢复。1月份全国浮法玻璃产能同比减少，企业库存压力改善。节后中下游加工厂补货需求有望增多，对价格有一定支撑。但考虑到假期累库影响，预计短期浮法玻璃价格保持弱运行态势。长期来看，行业产能逐步缩减，供需格局有望逐步优化。

投资建议与风险提示

银河证券建议关注地产政策推动下需求有望回暖的消费建材行业龙头企业，以及受益于基建投资发力和新兴市场带动需求恢复的玻璃纤维龙头企业。

同时，报告也提示了建材行业面临的风险，包括原材料价格大幅波动、下游需求不及预期、行业新增产能超过预期以及政策推进不及预期等。投资者需谨慎决策，注意风险控制。