折叠自行车龙头企业大行科工冲击港交所：疫情红利消退，未来挑战几何？

大行科工，一家由83岁韩德玮博士于1982年创立的自行车公司，近日向港交所递交招股书，计划在香港主板上市。招股书显示，大行科工是全球及中国内地折叠自行车行业的领导者，2024年前9个月销量超过17万辆，其中中端自行车贡献了近70%的收入。

公司主要收入来自大行自行车业务，产品线涵盖折叠自行车、公路自行车、山地自行车等。销售渠道包括线下经销商网络（覆盖650多个零售点）、线上电商平台（京东、天猫、抖音等）以及自营门店。然而，值得关注的是，大行科工的海外销售占比持续下滑，从2022年的22.1%降至2024年前9个月的6.6%，且公司对国内经销商渠道的依赖度较高（70.2%）。

财务数据显示，大行科工2022年、2023年和2024年前9个月的收入分别约为2.54亿元、3亿元和3.52亿元，净利润分别为3143.4万元、3485万元和4583.8万元。公司毛利率稳定在30%以上。值得注意的是，大行科工在2022年和2023年派发了巨额股息，大部分流向了大股东。

上市募集资金将主要用于生产系统现代化、扩大运营规模、强化经销网络、加强研发能力以及补充营运资金。

然而，大行科工也面临着诸多挑战。全球自行车市场规模波动较大，且竞争激烈，公司需要应对来自其他自行车品牌、共享单车以及电动摩托车等替代品的竞争压力。此外，公司对主要供应商的依赖度较高，供应链风险也值得关注。

总而言之，大行科工的上市为我们提供了一个观察自行车行业现状和未来发展趋势的窗口。虽然公司在折叠自行车领域占据领先地位，但在疫情红利消退后，如何应对激烈的市场竞争和潜在风险，将成为其未来发展能否持续的关键。